Ministerul Finanțelor reduce rezerva de valută de care dispune cu circa 2 miliarde de euro (10 miliarde de lei), astfel încât Guvernul să se împrumute anul acesta la un nivel similar cu anul trecut, de circa 265 miliarde de lei. Potrivit informațiilor Profit.ro, Finanțele consideră că rezerva de valută (buffer) a fost consolidată în ultimii ani, iar anul acesta poate fi redusă pentru a mai diminua din împrumuturile noi pe care le contractează statul.
Statul are anul acesta un necesar brut de finanțare de 278,5 miliarde lei, urmând ca Ministerul Finanțelor să împrumute o sumă planificată la 265 miliarde lei, similar cu anul trecut, iar autoritățile locale, circa 3 miliarde lei.
Diferența va fi acoperită acum printr-o reducere cu circa 2 miliarde de euro (aproximativ 10 miliarde de lei) a rezervei de valută a Ministerului Finanțelor. De ce este important Ministerul Finanțelor folosește din rezerva de valută în loc să se împrumute de pe piața financiară atunci când consideră că băncile și investitorii cer dobânzi prea mari. O rezervă la un nivel optim asigură statului flexibilitate pentru a evita momentele nefavorabile, sau pentru a refuza mai mult timp dobânzi pe care le consideră dezavantajoase. Rezerva este prevăzută în prezent cu un nivel de până la 4 luni din necesarul brut de finanțare, deci – calculat pentru 2026 – de maximum 18 miliarde euro (echivalent a 93 miliarde lei). Nu este prevăzut vreun minim.
De asemenea interesant Buffer-ul a fost introdus începând cu anul 2010, la solicitarea expresă a experților FMI, cu care România avea acord stand-by, scopul fiind de a îmbunătăți managementul datoriei publice și de a evita presiunile sezoniere pentru asigurarea surselor de finanțare a deficitului bugetar și de refinanțare a datoriei publice guvernamentale.
Guvernul are în fiecare an un necesar brut de finanțare, suma pe care trebuie să o împrumute, compus din suma pentru acoperirea deficitului bugetar și suma de care are nevoie pentru a acoperi datoria veche ce vine la plată în cursul anului. Doar împrumuturile pentru acoperirea deficitului se adaugă la soldul datoriei. Necesar de împrumut de 278,5 miliarde lei, dar statul folosește din rezervă pentru a împrumuta mai puțin Până la mijlocul lunii martie, Ministerul Finanțelor a acoperit aproximativ 28% din planul de finanțare prin contractarea de împrumuturi de pe piața internă și externă.
Astfel, de pe intern a fost împrumutată suma de 47 miliarde lei echivalent (27 miliarde lei echivalent pe piața interbancară, 12,6 miliarde lei prin programele Fidelis și Tezaur, 5,5 miliarde lei prin plasamente private, la care se adaugă operațiuni de preschimbare a unor serii de titluri scadente în anul 2026 în sumă de 1,8 miliarde lei ce conduc la diminuarea nevoii de refinanțare). De pe extern, a fost atrasă suma de 27 miliarde lei echivalent (4,8 miliarde euro echivalent prin emisiuni de euroobligațiuni, 430 milioane euro prin plasamente private sub formă de împrumut și 210 milioane euro prin trageri de la IFI).
Pentru trimestrul II al anului 2026, având în vedere sumele atrase până la data prezentei, Ministerul Finanțelor anunță un volum indicativ cuprins între 20 și 25 miliarde lei, ținând cont de volumul rambursărilor pe piața internă din acest trimestru, de aproximativ 25 miliarde lei. În anul 2026 necesarul brut de finanțare la nivel guvernamental este de aproximativ 278,5 miliarde lei, fiind determinat de nivelul previzionat al deficitului bugetar, de cca. 6,2% din PIB (aproximativ 127,8 miliarde lei), precum și de volumul datoriei de refinanțat în anul 2026, în sumă de cca 150,7 miliarde lei.
Volumul total al împrumuturilor ce urmează a fi atrase de Ministerul Finanțelor este estimat la 265 miliarde lei, un nivel similar anului 2025, luând în considerare o reducere a rezervei în valută la dispoziția Trezoreriei de circa 2 miliarde euro, precum si volumul estimat al tragerilor din imprumuturile contractate de catre UAT-uri in valoare de aproximativ 3 miliarde lei. Se estimează că deficitul bugetar (finanțare netă) se va finanța în proporție de cca 25% din surse interne și 75% din surse externe.
Volumul indicativ de împrumuturi ce vor fi contractate de pe piața internă este în sumă de circa 160 miliarde lei, cu o structură a maturităților de circa 15-20%/85-80% (termen scurt versus termen mediu și lung), prin emiterea următoarelor instrumente certificate de trezorerie cu discont, cu scadențe de până la 12 luni, inclusiv; obligațiuni de stat de tip benchmark lansate în anii precedenți care se vor redeschide frecvent, în funcție de cererea mediilor investiționale, până la acumularea unui volum corespunzător în scopul creșterii lichidităților acestora; obligațiuni de stat de tip benchmark noi cu maturități inițiale în jurul maturităților standard de 3, 5, 7, 10 și 15 ani, ținând cont de cererea mediilor investiționale având în vedere obiectivul consolidării și extinderii curbei randamentelor în lei; titluri de stat destinate populației, în lei și în valută, cu maturități cuprinse între 1 an și 10 ani; utilizarea instrumentelor de tip plasament privat, denominate în lei sau în valută.
Ministerul Finanțelor are în vedere realizarea de emisiuni de obligațiuni verzi pe piața internă în concordanță cu apetitul mediului investițional și cu nivelul disponibil al cheltuielilor eligibile aferente.
De pe extern, împrumuturi de 21 miliarde euro
Volumul indicativ al împrumuturilor de pe piețele externe este estimat la aproximativ 21 miliarde euro, prin: emiterea de euroobligațiuni inclusiv prin plasamente private în forma redeschiderilor de euroobligațiuni în cadrul Programului MTN cât și a obligațiunilor emise pe piețe externe în format special, cum ar fi obligațiuni Samurai, lansate pe piața japoneză pentru scopul diversificării bazei investiționale, într-un volum de 10 miliarde euro (echivalent); acestea pot include emisiuni de euroobligațiuni verzi (green bonds) sau obligatiuni Samurai verzi, în baza Cadrului suveran de obligațiuni verzi. plasamente private sub formă de împrumut, în diferite structuri de finanțare, în funcție de cererea specifică și de evoluțiile piețelor financiare, într-un volum estimat de aprox. 3,5 euro; disponibilizarea sumelor de cca 6 miliarde euro de către CE în cadrul Facilității de Redresare și Reziliență și a programului SAFE; trageri din împrumuturi contractate de la instituții financiare internaționale estimate la cca 1,5 miliarde euro.
